{"id":190789,"date":"2021-09-25T10:22:04","date_gmt":"2021-09-25T08:22:04","guid":{"rendered":"https:\/\/startup.info\/?p=190789"},"modified":"2023-10-24T23:03:46","modified_gmt":"2023-10-24T21:03:46","slug":"capital-intangible-y-valoracion-de-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/","title":{"rendered":"Capital intangible y valoraci\u00f3n de empresas"},"content":{"rendered":"<p style=\"padding-left: 40px;\"><em><strong>El capital intangible est\u00e1 directamente relacionado con la valoraci\u00f3n de la empresa, ya que es posible que \u00e9sta la acelere. En definitiva, la riqueza de la empresa supera la suma de sus activos contables y se mide en funci\u00f3n de la calidad de los activos intangibles.<\/strong><\/em><\/p>\n<p>Cuando los emprendedores o l\u00edderes empresariales buscan fondos para desarrollar su actividad, les resulta dif\u00edcil valorar la empresa. Los muchos par\u00e1metros a tener en cuenta no se refieren solo a las finanzas y otras matem\u00e1ticas. Por tanto, el valor contable de una empresa no resume su valor global.<\/p>\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Table of Contents<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Alternar tabla de contenidos\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#Varios_metodos_de_valoracion_vigentes\" >Varios m\u00e9todos de valoraci\u00f3n vigentes<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#El_metodo_%C2%ABTesauro%C2%BB\" >El m\u00e9todo \u00abTesauro\u00bb<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#El_metodo_de_flujo_de_caja_descontado_DCF\" >El m\u00e9todo de flujo de caja descontado (DCF)<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#El_metodo_%C2%ABcomparables%C2%BB\" >El m\u00e9todo \u00abcomparables\u00bb<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#%C2%BFComo_promocionar_la_empresa\" >\u00bfC\u00f3mo promocionar la empresa?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#Elija_el_metodo_correcto\" >Elija el m\u00e9todo correcto<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#Rodeate_de_inversores_de_calidad\" >Rod\u00e9ate de inversores de calidad<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#Negociaciones_saber_aclarar_objetivos\" >Negociaciones: saber aclarar objetivos<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#Un_puesto_ya_establecido\" >Un puesto ya establecido<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#Servicios_externos\" >Servicios externos<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/startup.info\/es\/capital-intangible-y-valoracion-de-empresas\/#Para_concluir\" >Para concluir<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Varios_metodos_de_valoracion_vigentes\"><\/span>Varios m\u00e9todos de valoraci\u00f3n vigentes<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Hay varios m\u00e9todos de valoraci\u00f3n que se pueden emplear. La mayor\u00eda son adecuadas para empresas con historial, ingresos reales y m\u00faltiples balances. Pero estos son ineficaces con respecto al an\u00e1lisis de <a href=\"https:\/\/startup.info\/es\/como-promocionar-su-startup\/\">startups<\/a> (ciertamente prometedoras) y que, por lo tanto, a\u00fan no se han probado realmente.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"El_metodo_%C2%ABTesauro%C2%BB\"><\/span>El m\u00e9todo \u00abTesauro\u00bb<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Este m\u00e9todo consiste en una referencia para medir el valor financiero del capital intangible y el valor extrafinanciero. Fue elaborado a petici\u00f3n del Ministerio de Finanzas, Econom\u00eda e Industria de Francia. Su principal misi\u00f3n es, por tanto, crear una relaci\u00f3n entre los activos del balance y la generaci\u00f3n de flujo de caja. El repositorio se construy\u00f3 sobre una base s\u00f3lida que tiene como objetivo conciliar:<\/p>\n<ul>\n<li>La medida de<strong> valor patrimonial<\/strong> global.<\/li>\n<li>La medida de<strong> valor de los rendimientos corporativos<\/strong> que com\u00fanmente se calcula utilizando el m\u00e9todo de flujo de efectivo futuro descontado.<\/li>\n<li>Y la<strong> valor en libros<\/strong> de la empresa.<\/li>\n<\/ul>\n<p>El m\u00e9todo Thesaurus-Bercy proporciona a las empresas herramientas para explorar componentes que no cuentan. Entre ellos, encontramos en particular a los clientes y colaboradores de la empresa. Es cierto que una clientela a largo plazo, as\u00ed como empleados motivados, creativos y eficientes, aportan mucho a la empresa y, por lo tanto, representan un cierto valor. Entonces son posibles dos mediciones con este m\u00e9todo:<\/p>\n<ul>\n<li>Flujos de caja futuros descontados = valor de la empresa<\/li>\n<li>Flujos de caja futuros que se podr\u00e1n generar con el activo circulante = valor de la empresa.<\/li>\n<\/ul>\n<p>La carga de trabajo que incumbe al evaluador variar\u00e1 seg\u00fan el enfoque elegido. En el primer caso, se tendr\u00e1 que realizar la suma descontada de los beneficios futuros. Para el segundo, ser\u00e1 necesario realizar un an\u00e1lisis del estado de todos los activos y deducir su capacidad para generar beneficios.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"El_metodo_de_flujo_de_caja_descontado_DCF\"><\/span>El m\u00e9todo de flujo de caja descontado (DCF)<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>En el \u00e1mbito del an\u00e1lisis financiero, la valoraci\u00f3n de la empresa se define como la suma descontada de los flujos de caja que se podr\u00edan generar en el futuro. El m\u00e9todo que permite este c\u00e1lculo se llama DCF y es un estudio m\u00e1s complejo que el de EBE, pero persigue el mismo objetivo.<\/p>\n<p>Las previsiones financieras para las nuevas empresas casi nunca se cumplen. Las hojas de c\u00e1lculo est\u00e1n demasiado alejadas de la realidad. Por tanto, este m\u00e9todo no debe utilizarse como m\u00e9todo de valoraci\u00f3n, sino como promesa de rentabilidad en caso de \u00e9xito.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"El_metodo_%C2%ABcomparables%C2%BB\"><\/span>El m\u00e9todo \u00abcomparables\u00bb<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Las empresas pueden confiar en transacciones id\u00e9nticas realizadas para apreciar un valor. En realidad, el mercado fija las cantidades. Si una startup del mismo tama\u00f1o y que opera en la misma industria que otra es capaz de recaudar dos millones, entonces esta \u00faltima tambi\u00e9n es capaz de hacerlo. Y saber que ha recaudado esta suma no da m\u00e1s informaci\u00f3n sobre el porcentaje del capital as\u00ed vendido. Sin embargo, una startup a menudo no tiene cifras comparables y, por lo tanto, no tiene equivalente en el mercado.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"%C2%BFComo_promocionar_la_empresa\"><\/span>\u00bfC\u00f3mo promocionar la empresa?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Todos estos m\u00e9todos no se aplican necesariamente a una primera recaudaci\u00f3n de fondos. Pero siempre es posible basarlo en un requisito de capital y el l\u00edmite de diluci\u00f3n. Normalmente, el arbitraje toma la iniciativa. Si bien el l\u00edder empresarial tender\u00e1 a sobrevalorar su empresa, los asesores internos o externos pueden revisar esta valoraci\u00f3n a la baja. En realidad, es mejor identificar el n\u00famero de clientes que se pueden convencer y luego evaluar la facturaci\u00f3n que representan.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Elija_el_metodo_correcto\"><\/span>Elija el m\u00e9todo correcto<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>As\u00ed, todas las variables que se tienen en cuenta no son solo econ\u00f3micas ya que la calidad de la clientela, las habilidades de los equipos y los suscriptores tambi\u00e9n pueden constituir un valor para las empresas. Por tanto, se trata de evaluar el valor de la empresa en funci\u00f3n de la calidad de su capital intangible.<\/p>\n<p><strong>El m\u00e9todo patrimonial<\/strong> define el valor de una empresa principalmente en funci\u00f3n de sus activos (m\u00e1quinas, inmuebles, patentes, tecnolog\u00edas\u2026). As\u00ed, una empresa joven que no tiene balances ni activos f\u00edsicos por definici\u00f3n escapa a un an\u00e1lisis de este tipo. La consideraci\u00f3n del activo intangible es necesaria para valorizar la empresa (calidad de equipos, acuerdos de tipo comercial, etc.). Como recordatorio, el valor de los activos no se corresponde con el valor de mercado. Por tanto, la estrategia ser\u00e1 determinante en el an\u00e1lisis y valoraci\u00f3n de la empresa. El primer paso es desglosar el capital intangible y establecer los diferentes activos que participan en el proceso de creaci\u00f3n de valor:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Capital humano<\/strong> : Formado por las cualidades de los empleados de la empresa (habilidades, saber hacer, motivaci\u00f3n, implicaci\u00f3n en la empresa);<\/li>\n<li><strong>Capital del cliente<\/strong> : Consiste en la calidad de las relaciones mantenidas con los clientes y la presencia de clientes fieles (solvencia y rentabilidad).<\/li>\n<li><strong>Capital de conocimiento<\/strong> : Consiste en las patentes, secretos comerciales de la empresa as\u00ed como del conjunto de Investigaci\u00f3n y Desarrollo.<\/li>\n<li><strong>Capital de marca<\/strong> : Corresponde a la reputaci\u00f3n, singularidad y notoriedad de la empresa as\u00ed como de sus productos y servicios.<\/li>\n<li><strong>Capital del proveedor<\/strong> : Basado en relaciones con proveedores y redes de distribuci\u00f3n.<\/li>\n<li><strong>Capital organizacional<\/strong> : Incluye en particular seguridad, pol\u00edtica de calidad, red de distribuci\u00f3n y proceso de control de la empresa.<\/li>\n<li><strong>El sistema de informacion<\/strong> : Consiste en ergonom\u00eda, costos, cobertura comercial y confiabilidad de los sistemas.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Todos estos elementos constituyen la capacidad de la empresa para generar beneficios. Por tanto, no se incluyen necesariamente en el balance, pero sin duda contribuyen a la rentabilidad de la empresa, especialmente a largo plazo. Por lo tanto, para desarrollar un negocio y hacer que gane valor, el gerente de negocio debe concentrar sus esfuerzos en estos diferentes puntos.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Rodeate_de_inversores_de_calidad\"><\/span>Rod\u00e9ate de inversores de calidad<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>La recaudaci\u00f3n de fondos requiere muchos recursos de las empresas. Por tanto, es preferible no utilizarlo con demasiada frecuencia. Es en la direcci\u00f3n del mercado donde el emprendedor debe concentrarse. Es as\u00ed como la importancia de las estrategias a corto, medio y largo plazo adquiere todo su sentido. Varias etapas se pueden llenar mediante una recaudaci\u00f3n de fondos y tanto el volumen de negocios como la deuda permiten no disolverla demasiado r\u00e1pido. Por tanto, la naturaleza de la innovaci\u00f3n debe estar correlacionada con estos pocos principios. Dependiendo del posicionamiento de las empresas, la velocidad de acceso a su mercado objetivo ser\u00e1 un factor fundamental.<\/p>\n<p>En la pr\u00e1ctica, el umbral de diluci\u00f3n para las empresas es muy variable, pero se sit\u00faa entre el 20 y el 30%. Una vez que se ha evaluado el valor de la necesidad y se ha establecido el valor post-dinero, la empresa dispone de datos \u00fatiles, pero que en realidad son solo una base simple. Los inversores se est\u00e1n preparando para asumir riesgos y, por lo tanto, no dejar\u00e1n de plantear las incertidumbres o inconsistencias en torno al proyecto en cuesti\u00f3n. As\u00ed comienza el proceso de negociaci\u00f3n.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Negociaciones_saber_aclarar_objetivos\"><\/span>Negociaciones: saber aclarar objetivos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Las empresas necesitan aclarar sus objetivos con los inversores. \u00bfQuiere el gestor desarrollarlo a largo plazo o venderlo? La elecci\u00f3n de socios es fundamental. Lo ideal es tener asociados capaces de aportar fondos, asesor\u00eda, pero tambi\u00e9n relaciones y cierto potencial de negocio. La actitud adoptada por el director comercial o emprendedor es particularmente evocadora de sus fortalezas y debilidades. El tiempo y la cantidad de interlocutores disponibles son un activo para ser m\u00e1s fuerte.<\/p>\n<p>Cuando una empresa se enfrenta a un solo interlocutor, se encuentra en una posici\u00f3n d\u00e9bil ya que son ellos los que tienen una necesidad. Este \u00faltimo no tendr\u00e1 ninguna dificultad para establecer sus condiciones. Finalmente, el inversor estar\u00e1 m\u00e1s inclinado a seguir al emprendedor que sabe vender sus productos y servicios, as\u00ed como si tiene una visi\u00f3n clara de sus objetivos. Ser colectivo en este tipo de negociaciones tambi\u00e9n puede dar sus frutos. Las cualidades del equipo armado por el gerente no solo aumentan su credibilidad, sino que tambi\u00e9n aumentan sus posibilidades de \u00e9xito. De hecho, las habilidades y cualidades de los empleados agregan valor a la empresa.<\/p>\n<h3><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Un_puesto_ya_establecido\"><\/span>Un puesto ya establecido<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n<p>Tener varios clientes listos para comprar y una buena posici\u00f3n en el mercado objetivo le permite beneficiarse de una buena base. En la misma l\u00ednea, ser seguido en las redes sociales y ver c\u00f3mo se dispara el n\u00famero de suscriptores permite ganar credibilidad y valor para la empresa. Una realidad hace que sea m\u00e1s f\u00e1cil de extrapolar que una simple presentaci\u00f3n puramente te\u00f3rica.<\/p>\n<p>Asimismo, si un inversor o un fondo especializado deposita su confianza en la empresa, las posibilidades de \u00e9xito aumentar\u00e1n considerablemente. As\u00ed, el apoyo de bancos p\u00fablicos o privados, actores locales o regionales, patrocinadores influyentes que conf\u00edan en el gestor y en su empresa puede impactar enormemente en la decisi\u00f3n de los inversores. Los concursos y las recompensas que otorgan tambi\u00e9n permiten construir un expediente sustancial en torno al proyecto. Para crear relaciones s\u00f3lidas de confianza con los inversores, solo hay una forma posible: superar los objetivos y hacer explotar las previsiones.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Servicios_externos\"><\/span>Servicios externos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Los consultores externos pueden ayudar a las empresas a preparar y llevar a cabo su recaudaci\u00f3n de fondos. A\u00fan as\u00ed, debe tenerse en cuenta que, adem\u00e1s del precio del servicio, pueden esperar comisiones por la recaudaci\u00f3n de fondos.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, existen plataformas de crowdfunding que ofrecen a las empresas recaudar fondos en diferentes comunidades de inversores para ellas. Algunos de ellos cobran tarifas de an\u00e1lisis de archivos, mientras que otros aplican comisiones sobre la cantidad recaudada en caso de \u00e9xito.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Para_concluir\"><\/span>Para concluir<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Valorar una empresa es un ejercicio delicado. Entre balances, cuentas de resultados, anexos, la visi\u00f3n es parcial y la valoraci\u00f3n incompleta. De hecho, este \u00faltimo se basa sobre todo en el capital intangible de la empresa. Este m\u00e9todo de an\u00e1lisis proporciona una base de estudio m\u00e1s completa que los otros m\u00e9todos, as\u00ed como herramientas de an\u00e1lisis m\u00e1s profundas. Para valorar adecuadamente una empresa, se debe tener en cuenta todo el proceso de creaci\u00f3n de valor.<\/p>\n<p>El capital intangible es una base confiable de an\u00e1lisis en la que puede ser m\u00e1s que interesante trabajar, especialmente para empresas j\u00f3venes como las startups.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El capital intangible est\u00e1 directamente relacionado con la valoraci\u00f3n de la empresa, ya que es posible que \u00e9sta la acelere. En definitiva, la riqueza de la empresa supera la suma de sus activos contables y se mide en funci\u00f3n de la calidad de los activos intangibles. 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